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《基金》富达:全球经济仍处正成长,股市中立

2019-08-13 11:32:50 体育198℃

  《基金》富达:全球经济仍处正成长,股市中立、债市偏多 "富达领先指标(FLI)维持在右上限,显示全球经济活动仍处于正成长局面,但年成长动能减缓且低于长期趋势。富达多重资产团队维持股市中立看法,但持续偏好亚洲及新兴市场;债市依然看好,尤其是亚洲投资级债、亚洲高收益债及新兴市场美元债。股市于5月历经美中贸易紧张情势再起而出现修正波,6、7月受到联準会偏鸽、美中贸易协商顺利、财报季优于市场预期激励,美股持续创新高,同时,债券殖利率大幅下滑,反映全球经济成长放缓及通富达领先指标(FLI)维持在右上限,显示全球经济活动仍处于正成长局面,但年成长动能减缓且低于长期趋势。富达多重资产团队维持股市中立看法,但持续偏好亚洲及新兴市场;债市依然看好,尤其是亚洲投资级债、亚洲高收益债及新兴市场美元债。股市于5月历经美中贸易紧张情势再起而出现修正波,6、7月受到联準会偏鸽、美中贸易协商顺利、财报季优于市场预期激励,美股持续创新高,同时,债券殖利率大幅下滑,反映全球经济成长放缓及通膨走软,各类信用债全面弹升的荣景。所有的这些现象,都说明了最近几个月的情况还会继续。目前前景未明,无论是央行所带动的股市反弹,还是成长逆风及近期美中贸易战再度升级,都超越偏鸽的货币政策。7月时富达对股市的看法,从负面调高至中立,主要是意识到全球央行重返宽鬆货币政策,但要进一步採取正面看法,必须有持续性的实质好消息来反映股市估值,然而这不是富达目前準备要做的事。富达多重资产团队各区的看法不同,维持新兴市场正面看法,但对欧洲仍是负面看法。儘管欧股未来本益比便宜,但与新兴市场股市没有太大的差异,且相较于新兴市场,欧元区企业未来每股盈余成长的能力令人质疑。此外,欧元区存在尾端风险,无协议脱欧的风险并未消退,加上中国成长减缓,冲击德国及义大利的主要製造商。整体而言,富达投信对新兴市场的看法依然正面,虽然美中贸易战悬而未解,不利欧元区与新兴市场,但如果中国稳成长、积极救市的话,新兴亚洲的受惠程度将大于欧洲。鑒于欧元区、日本等其他成熟市场的负殖利率资产规模,高达15兆美元以上,创下史上新高纪录,富达持续对存续期间资产维持负面看法,如果没有抛售风险性资产或是成长超乎预期向上的话,依然保持审慎。">

《基金》富达:全球经济仍处正成长,股市中立、债市偏多

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